【中国白银网7月21日讯】一位固定收益策略师表示，虽然目前面临的通胀是暂时的，但是投资者需要适应更高的价格压力，需要调整传统的60/40投资组合策略，并将黄金等实物资产纳入其中。
WisdomTree固定收益部门负责人Kevin Flanagan最近在接受Kitco News采访时表示，从长期来看，目前超过5%的通胀是不可持续的；然而，他补充称，通货膨胀不会回到疫情前的2%以下的水平。
Flanagan表示，从长期来看，他认为通胀有可能徘徊在3%或4%左右。他补充称，美联储和联邦政府向经济注入的大量刺激资金数额将导致通胀水平长期上升。
Flanagan表示，鉴于通货膨胀预计将高于疫情前的水平，美联储最终将收紧超宽松货币政策并缩减月度购债计划。不过，他补充称，要在宏观历史背景下看待美联储的紧缩政策。
“他们每月购买1200亿美元的资产，如果把这个数字降低到每月800亿美元，会对经济产生影响吗？”他称，“如果你回顾一下2008年金融危机期间的量化宽松政策，在峰值时，他们花费了850亿美元。如果美联储现在开始缩减购债规模，量化宽松也只会低于10年前的水平。”
随着通胀预期进一步上升，货币政策预计将收紧，WisdomTree预计美国10年期债券收益率将在今年年底前回落至2%。
Flanagan补充称，他认为目前债券的涨势是市场超卖后的技术性修正，这将10年期国债收益率推至开盘时的低点。
然而，根本问题是，即使债券收益率回到2%，在考虑到通货膨胀的情况下，投资者仍然在赔钱。这就是为什么Flanagan认为，投资者在市场上寻找收益时必须更有创新。
他补充称，传统的60/40配置已经不再是一种可行的策略。
“我们的配置将是70%的股权，20%的固定收益，5%的另类资产。”他称，“我认为，在我们所处的环境中——坦率地说，在可预见的未来中也是如此——这就是转变。”
Flanagan补充称，在WisdomTree预期的通胀环境中，黄金和房地产等大宗商品是有吸引力的替代资产。
在关注固定收益市场时，Flanagan表示，如果投资者知道在哪里投资，那么这个市场仍有价值。他还表示，他的公司看到了新兴市场公司债券的价值。他补充道，他们认为持有长期债券存在风险。
“我们的重点更多地放在缩短期限上。”他补充称，“在美联储将利率维持在零水平的情况下，当你寻求收益率时，你需要更把握这点。我们认为时间越长风险越大，大家应该避免最大风险。我们WisdomTree的做法是努力追求收益，而非触手可及。我认为在这种环境下，这是非常关键的区别。”
谈及货币政策，Flanagan表示，他预计美联储将利用杰克逊霍尔会议宣布缩减购债计划，并让市场为收紧货币政策做好准备。
Flanagan补充称，投资者应该做好准备，美联储在这一过渡阶段将采取缓慢行动。
他表示：“央行尚未减少对经济刺激的行动，但未来市场可能希望有节制的消化泡沫。”
中国白银网编译
