【华通白银网11月3日讯】本周内，美联储Taper与提前加息的评估与指引，将很大程度左右他们美元与石油、贵金属等大宗商品的价格走势”。
美联储缩减QE在即，华尔街再次掀起一波“政策套利”投资热潮，在美元、石油、股票、大宗商品等投资布局上，越来越多对冲基金担心美联储缩减QE叠加提前加息预期升温将令美元指数持续走高，给铜、原油、贵金属等大宗商品构成更大的下跌压力。
目前，大部分基金押注“美联储提前加息”的正在投资美元，从而削弱通胀交易。
根据美国商品期货交易委员会（CFTC）发布最新数据显示，截至10月26日当周，对冲基金为主的资产管理机构较前一周削减5992000桶WTI原油期货期权净多头头寸。
究其原因，美元与贵金属、石油、大宗商品期货等价格存在较高的负相关性，只要美元继续上涨，他们就会加码大宗商品等的沽空力度。尽管这种投资未必能持久，因为美联储缩减QE落地将导致美元冲高回落，通胀交易又会成为投资热点。
TD Economics高级经济学家James Marple指出，“美联储削减QE已被金融市场充分消化，因此很多对冲基金更愿通过炒作美联储提前加息、最终通过买涨美元获取套利收益。”
针对通胀交易的可持续性，当前市场上存在着较大分歧。不少投资机构认为通胀将在明年年中前回落，因为供应链中断导致的高通胀，一旦供应链快速恢复，通胀压力将很快随之回落，令对冲基金的通胀交易迅速退潮；但是，众多大宗商品投资型对冲基金仍坚信高通胀压力持续时间将超过市场预期，因为能源价格持续高企正带来更严峻的高通胀形势，令通胀交易将在相当长时间持续活跃。
德意志银行经济学家卢泽蒂（Matthew Luzzetti）领导的团队在报告中表示：“我们预计（美联储主席鲍威尔）不会积极推动加息的市场定价，因为前景的不确定性增加，尤其是与通胀风险上升有关。”
无独有偶，美国财政部长珍妮特-耶伦（Janet Yellen）11月1日（周一）表示，她不认为美国经济过热，尽管通胀高于近年来水平，但这与新冠疫情造成的破坏有关。并重申通胀价格上涨是暂时的。
市场喜忧参半，作为美联储政策转向的关键会议，美联储11月议息会议将于周三召开。现在市场普遍预期，联邦公开市场委员会（FOMC）届时会宣布缩减其每月1200亿美元的资产购买计划。并将在会议上发表对通胀和经济前景的看法，资产购买结束后进行加息路径的线索，以及鲍威尔是否连任问题等信息指引。
华通白银网编译
