导语:第三季度的钢材市场在环保政策与贸易战的双重作用下出现转折。7月,环保限产似乎成为价格上涨的最有利支撑。然,伴随各厂家超低排放逐步推进,以及禁止“一刀切”的政策公布,环保影响供应的预期缩减,反馈在市场上的,便是8月中旬稳定上行的基础行情骤然转向,市场情绪由多转空,调整之快令人措手不及。
金九时节的再次弱势回归,是产业链的逻辑性修复,还是供需行情的畸形挤压?下面跟随小编进行梳理,具体如下:
图1:2017-2018年唐山各品种主流价格及热带库存对比图
由上图1可知,2018年板强长弱格局自年初一直延续至8月中旬,于8月中旬之后转向,长强板弱格局再现,市场情绪突变,主力由多转空,带钢资源被动横盘滞涨。
据我的钢铁网调研了解,8月10日前后,受7月下旬螺纹钢强势上涨影响,部分长流程钢厂将品种内计划热卷产量调换至螺纹钢,热卷产量有所减少,但依旧无法扭转长材压倒性上涨格局。
值得注意的一点是,今年板带价差倒挂现象尤为严重。板带价差于7月中上旬开始出现倒挂,并持续至今。如下图2可知,9月10日出现倒挂峰值,中宽带价格高于热卷100元/吨;
图2:2018年唐山地区板带价差及价格走势图
受板带价差负值倒挂影响,热卷分流部分中宽带下游需求,造成旺季带钢滞涨现象。
究其原因,主要为以下两点:首先,供应端,2018年上半年板强长弱格局一度占据主导地位,充足利润驱使钢厂去产能调整后纷纷新上热轧产线,新轧线开工预期压制板带市场信心大减;其次,需求端,贸易战对制造业影响较大,期间家电、造船、汽车等板材相关下游产品出口及内销均受影响,一定程度上压制板带类需求释放速度。
图3:2018年中国制造业PMI
就带钢品种而言,目前供应端压力尚可,库存偏低;需求端管材、镀锌带开工尚可,利润偏薄,冷轧延压类相对弱势,整体处于横盘调整阶段。笔者预计,伴随唐山环保政策落地,供应端限产力度符合预期情况下带钢市场依旧存在上涨可能,但短期长强板弱格局难改,卷带品种替代压力不减,建议厂商谨慎操作,规避风险。